Af hverju fyrirtæki eru opinberir með einkaleyfi
IPOs eru venjulega notaðar af nýrri fyrirtækjum sem þurfa frekari fjármagn til að stækka eða einkafyrirtæki þar sem eigendur og fjárfestar vilja afla tekna af upprunalegu fjárfestingum sínum (sjá lokaáætlun ).
Ef markaðsaðstæður eru réttar fyrir tiltekna starfsemi á þeim tíma sem verðbréfaskráningin stendur, geta upphaflegir fjárfestar í einkafyrirtækinu gert örlög vegna þess að nýju hlutinn er meira virði en upphafleg fjárfesting þeirra.
Hvernig frumrit er búið til
Venjulega einkafyrirtæki sem óskar eftir að fara opinberlega í gegnum IPO á Wall Street gerir það með því að hafa fjárfestingarbanka (eins og Goldman Sachs eða Morgan Stanley) undirrita hlutabréfið. Í samningaviðræðum ákveður fyrirtækið og fjárfestingarbankinn hversu mörg hlutir verða gefin út, tegund hlutabréfa og útgáfu hlutabréfa. Það fer eftir samkomulagi sem ábyrgðaraðilinn getur tryggt fjárhæðina sem hækkað er með því að kaupa sum eða öll hlutabréf og síðan endurselja þær til almennings.
Fjárfestingarbankinn undirbýr IPO með því að senda skráningarupplýsingar til verðbréfaeftirlitsins (SEC), þar á meðal upplýsingar um hlutafjárútboð, reikningsskil, upplýsingar um stjórnun osfrv.
The SEC framkvæmir bakgrunnsskoðun á skráningu til að tryggja að allar réttar upplýsingar hafi verið birtar í uppgjöfinni.
Eftir SEC samþykki byrjar félagið og vottunaraðilinn að markaðssetja málið til viðskiptavina með útgáfu röð lýsinga sem lýsa fyrirtækinu og hlutafjárútboðinu (sjá Zipcar lýsingu fyrir dæmi).
Í upphafi eru hlutirnir venjulega boðin til stærri fagfjárfesta eins og lífeyrissjóða, líftryggingafélög, verðbréfasjóðir osfrv. Sem hafa efni á að kaupa stóra hluta hlutabréfa (venjulega til afsláttarverðs). Að lokum eru hlutabréf skráð í kauphöll og hægt að kaupa af einstökum fjárfestum.
Dæmi um frumrit
Í tækniheiminum var stærsti markaðsaðili alltaf (og stærsta í sögu internetinu) Facebook sem hinn 18. maí 2012. Stofnandi og aðalhluthafi Mark Zuckerberg hafði staðið gegn því að taka fyrirtækið opinberlega í mörg ár og hækkaði í staðinn fjármagn með einka sölu hlutabréfa til annarra fyrirtækja eins og Microsoft. Þegar IPO hafði Facebook áttu yfir 500 einkaaðila og yfir 800 milljón mánaðarlega notendur.
Nokkrum mánuðum fyrir IPO var Facebook ætlað að verðmæti markaðsverðbréfanna á $ 28 til $ 35 á hlut. Hins vegar vegna mikillar eftirspurnar hækkaði fjöldi hlutabréfa sem jókst um 25% og verðmæti markaðsverðs á hlut var hækkað til 38 Bandaríkjadala og gefur Facebook hámark markaðsvirði um 104 milljarða dollara.
Því miður féll hlutabréfið á opnunardag og hélt áfram að lækka næstu tvo mánuði og lækkaði undir 20 Bandaríkjadali á hlut í ágúst 2012.
Hlutabréfin urðu ekki breytileg til að eiga viðskipti yfir verðbréfaeftirlitinu í meira en ár eftir markaðsverðbréfin.
IPOs eru ekki alltaf velgengni
Þó að IPO getur verið fjárhagslega hagkvæmt fyrir eigendur fyrirtækja, er velgengni vissulega ekki tryggt og það eru nokkrir gallar. Í fyrsta lagi getur þú ekki getað fengið peningana þína eins fljótt og þú vilt. Fjárfestar geta krafist þess að öll peningin sem upphafssamningurinn vakti verði endurfjárfestur í viðskiptum. Og hluti af hlutabréfum þínum gæti verið haldið í vörslu í mörg ár.
Í öðru lagi getur eignarhald þitt verið alvarlega dregið niður og þú gætir misst stjórn fyrirtækisins. Til að koma í veg fyrir þetta geta eigendur sem óska eftir að halda stjórn á fyrirtæki eftir IPO, gert það með því að gefa út sérstaka flokka hlutabréfa sem bera mismunandi margfeldi atkvæðagreiðslunnar.
Í Facebook dæmi hér að framan Mark Zuckerberg átti aðeins 18 prósent af félaginu eftir frumrit.
Hins vegar höfðu almennar útgáfur af útgáfu (A-hluti) 1/10 af atkvæðagreiðslunni af upphaflegum einkaeignum (B-flokki). Magn hans í B-flokki nam 57 prósent af atkvæðagreiðslunni og yfirgaf hann í stjórn félagsins eftir frumrit.
Frá fjárfestingasjónarmiðum geta IPOs verið áhættusöm fjárfesting. Án sögulegra upplýsinga getur verið erfitt að meta hlutdeild fyrirtækisins almennilega, og markaðsaðstæður eru almennt gefnar út þegar markaðsaðstæður eru hagstæðar. IPOs eins og Webvan og pets.com, sem voru hleypt af stokkunum á dot-com kúlu, urðu stórkostlegar mistök þegar kúla springa og báðir félögin féllu loksins gjaldþrota.